当地时间11月12日，美国总统特朗普在白宫签署了国会参众两院通过的临时联邦政府拨款法案，从而结束了历时43天的史上最长联邦政府“停摆”。 “停摆”危机虽然结束，但却让美国联邦政府的债务状况雪上加霜。美国财政部10月下旬公布的数据显示，美国联邦政府债务总额首次突破38万亿美元，距离突破37万亿美元仅两个多月。英国《经济学人》网站近日发表文章称，美国政府“关门”导致每日债务流出170亿美元。目前，美国国债规模及其积累速度引发了人们对美国财政体系健康状况和当前债务可持续性的质疑。联邦政策。对此，本报采访了中国人民大学国际关系学院教授崔守军、中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员杨子荣，解读美国国债增加的前因后果。为什么美国国债不断下降？美国联邦政府的债务越来越快，主要有两个原因：一是存量大；二是库存量大。二是新增赤字较高。联邦政府筹集新债务来偿还旧债务，造成债务的“滚雪球效应”。其背后是美国政治两极分化的加剧。 【观察】美国联邦政府债务近年来增长加速，2024年1月、7月、11月分别超过34万亿美元、35万亿美元、36万亿美元，且持续增长。到 2025 年 8 月，美国国债总额将达到 37 万亿美元。根据联合经济委员会的估计，过去一年美国国债总额每秒增长 69,713.82 美元。与此同时，美国联邦政府此前陷入“停摆”危机，部分经济活动陷入混乱。哥伦比亚广播公司指出，政府关门导致的经济活动和财政决策放缓，进一步加速了美国国债总额的增长。此外，暂停和重新启动联邦计划将带来额外的财政成本。 【解读】崔守军：美国国债快速扩张主要源于三个因素：一是结构性增长。结构性支出包括社会保障、医疗保险、人口老龄化带来的福利支出。二是财政收入增长滞后。近年来美国GDP增长率经济放缓了，税收也慢慢增加了。然而，政府支出占GDP的比重不断上升，这是支出与收入不匹配的赤字结构造成的。第三，债务成本上升。近年来，为了应对美国经济增长放缓和通胀下降，美联储多次加息，导致债务持续扩张、利率上升。在这种情况下，联邦政府举出新债务来偿还旧债务，造成了债务的“滚雪球效应”。杨子荣：美国联邦政府的债务越来越快，主要有两个原因：一是存量大。美国国债原始基数越大，绝对增长率就越大；二是新增赤字较高。美国财政部官员表示，该部门预计2025财年赤字将占GDP的5.9%，相比之下正常年份为3%左右。美国联邦政府新预算赤字一词主要分为两部分：一是主要财政赤字，二是利息支出。目前，由于医疗、社保等福利性支出，基本财政赤字将继续增加。此外，美国政府推动的“又大又美”的税收和支出法案进一步加剧了美国的财政赤字和债务风险。与此同时，美国联邦政府的利息成本负担将持续增加。 2025财年，美国联邦政府的国家利息支出将达到约1.2万亿美元。美国高额债务的背后是美国日益加剧的政治两极分化。为了赢得选票，共和党和民主党不断增加新的支出，而没有真正考虑到经济的可持续性。美国整体经济。高额债务会给美国带来什么后果？短期内，这将导致美国通胀维持在高位，美国将失去美国最高水平的债务作为安全资产，美国债券的波动性将进一步加剧；长期来看，将对美国经济、财政、金融、社会、制度等多个层面产生负面影响【观察】美国政府问责局表示，政府债务增加将导致美国人借贷成本增加、企业投资资金减少、商品和服务价格上涨。分析人士认为，美国国债规模的持续扩张也将加剧市场对美国国债可持续性的担忧。今年5月，国际信用评级机构穆迪下调了信用评级【解读】杨子荣：短期来看，财政支出增加将为美国经济增长提供支撑，但美国高负债的弊端显然更为突出。短期来看，主要存在三个问题：一是在供给没有相应增加的情况下，政府强行增加需求将导致美国通胀维持在高位；二是国际评级机构降低了美国最高信用评级，美国债务失去了安全资产的最高评级；第三，随着债务规模扩大，美国债券收益率波动性加大。崔守军：从长远来看，美国国家债务的持续扩张将会对美国产生多个层面的负面影响：经济、财政、金融、社会、制度等。一方面，债务“雪球”越大，债务越多。政府必须支付的费用，这意味着本来可以用于医疗、教育、基础设施等的预算可能会被需要支付的债务所挤出；另一方面，债务占GDP的比例持续上升，当遇到经济衰退、突发灾难或公共卫生事件时，美国政府的财政灵活性将显着降低。金融层面，债务风险溢价上升，美元全球地位受到影响。随着美国国债规模的不断增大，国际社会对美国政府偿债能力的质疑将会增多。国际市场将调整美国偿付能力评级，这将导致美国政府融资成本进一步上升，未来偿债成本更高。同时，美国的债务状况与信用状况密切相关。美元的能力。美国国债的增加以及国际社会对美元信用的信心丧失，都会影响美国在国际金融体系中的话语权。美元作为国际储备货币的地位将受到根本动摇，从而加剧国际金融体系的混乱。从社会层面来看，这一代人留下的债务只能由下一代人承担，债务偿还责任将构成美国社会的代际转移问题。在制度层面，政策制定者必须投入相当大的精力来解决债务平衡问题，这阻碍了他们出去解决经济增长和劳动力复苏等问题。政策规则的不确定性将进一步增加。消除大学长期债务痛苦的前景如何德州？美国政府应对债务问题的政策工具相对有限，美国国债持续增加的趋势短期内不会逆转。美国政府自身问题引发的债务问题，需要一系列长期的结构性改革才能真正解决问题。 【观察】特朗普总统近日在社交平台发文称，关税为美国联邦政府带来数万亿美元资金，这些资金将用于偿还美国巨额债务。美国《财富》杂志网站报道称，关税给联邦政府带来了一些新收入，但远远不足以抵消关税带来的经济成本上升以及由此带来的联邦债务膨胀。多数经济学家指出，与美国政府巨额债务相比，关税收入仅占总债务的极小部分。联邦收入不足以取代所得税或弥补债务缺口。 【解读】杨子荣：本届美国政府上台后，试图通过以下方式缓解美国债务过高的问题：一是迫使美联储降息，以减少利息支付。不过，降息涉及的主要因素是就业、通胀等美国经济基础。如果现任美国政府动摇美联储的独立性，迫使其大幅降息，短期内实际上会减少利息支出，但会造成更长期的损害。特别是，一旦通胀反弹，利率必然要上调，而利率上调就意味着支出的进一步增加。二是成立“政府效率部门”，减少政府支出。豪维r、“政府效率部”在推广过程中遭遇了现有细菌利益等多方阻力。目前尚不清楚支出削减最终能达到何种程度。三是加征关税，增加财政收入。财政部长贝森特此前表示，美国政府征收的全面关税预计将大幅增加美国的财政收入，并表示这笔钱将首先用于偿还联邦债务。目前，对于美国政府来说，加征关税是增加财政收入最直接的方式，但并不能从根本上解决债务问题，还会带来诸多负面影响。总体而言，美国政府应对债务问题的政策工具相对有限，美国国债的持续增加短期内不会恢复。。崔守军：当前，美国政府主要通过增收节支、对医疗体系、社会保障体系进行结构性调整等方式来减少预算、增加收入、控制成本。但由于共和党和民主党在债务问题上的政策偏好不同，特别是在当前政治两极分化加剧的背景下，两党很难围绕削减赤字问题达成有效的长期协议，因此这些措施的实际效果尚不完善。归根结底，美国国债不断上升是美国政府自身固有问题造成的，需要一系列长期的结构性改革才能真正解决秩序问题。例如，进行税收改革，确保高收入群体和大型企业的税负与美国经济增长相匹配；执行对医疗、社会保障等高扩张项目进行结构性改革，削减军费开支和一些不必要的公共开支；在基础设施、教育、研发等领域投入更多资源，提升生产效率和对经济长期增长的信心；政策层面，要摆脱对“银号猫粮”债务型消费模式的依赖；打破党内现有政治僵局，两党就长期财政责任达成有效稳定共识，确保财政可持续性。